A股十大“败家子”

　　已发布2012年年报公司中多家公司获财政补贴超10亿元

　　“2012年年报披露即将收官，盘点上市公司经营状况的各类榜单也都粉墨登场。十年河东十年河西，曾经占尽行业风光的大佬们，如今包揽巨亏榜单前十，中国远洋[0.89%]亏损95亿元领衔，十大巨头去年一年亏掉了500亿元。这边亏钱那边补，在570亿政府补贴润色之下，亏损大户在极力掩饰自身的尴尬。主业不兴，上市公司纷纷另辟生财之道，或炒股、或炒“钱”，大搞副业。两市最大散户“金陵药业[-2.97% 资金 研报]”2012年买进卖出的股票就达170只。”

　　A股何日告别“吃软饭”、“捞偏门”

　　中国股市市值目前超过23万亿元，是最直观的中国经济发展的“晴雨表”，其指标作用日益受到重视。每年三四月份是A股上市公司年报的集中发布时间，每到此时，股市往往随之起落。

　　翻看A股上市公司2012年年报，处于上行行业中的企业制造着高额利润，而处在下行周期中的企业实现巨亏;这边厢ST公司囊中羞涩变卖家产艰难求生，这边厢手握重金的公司另辟蹊径，炒股炒钱，借鸡生蛋;有公司大手派现，如方大特钢[-1.23% 资金 研报]、双汇发展[-1.78% 资金 研报]，拥有高比例股权的大股东坐拥巨额分红;也有公司象征性拔毛，如长征电气[-1.36% 资金 研报]、大连热电[0.00% 资金 研报]乃至中国船舶[-0.81% 资金 研报]，数万股东分享百万余元，股息率几可忽略不计。

　　无论盈利还是亏损，上市公司都少不了当地财政的大力庇护，披星戴帽的公司乞求以财政补贴躲避退市，业绩不俗的公司也是补贴榜常客，希望年报数据锦上添花。

　　抑制二级市场的过度投资，引导投资者走向价值投资，是近年来管理层大力推动的事情。但在二级市场之外，股民们看到的一些上市公司的行为，似乎同样弥漫着浓重的投机气息，其“吃软饭”、“捞偏门”的做法让中小股民不吐不快。判断一家上市公司是否优秀，应该看它是否有明显的主业优势、强大的市场竞争力，还有良好的主业成长性。当一家上市公司整日不务正业东游西逛，即便数据一时亮眼，或也难以为继。对于这样的公司，投资者大可用脚投票。

　　今天是本报“年报看中国”专题报道的最后一期，希望这组报道为您解读和呈现一个数字化的财富中国现实。

　　关键词·烂筹

　　十巨头一年亏掉500亿

　　截至昨天，两市最大“败家子”榜单公布。统计显示，十大巨亏企业2012年度合计亏损金额高达497.24亿元，全部为央企或地方国企。

　　远洋蝉联亏损王

　　据中国远洋年报，其2012年实现营业收入720亿元，净利润为-95.6亿元。2011年度，中国远洋已经亏掉了104.5亿元。连亏两年，中国远洋也因此披星戴帽，成为A股市场上最大规模的ST公司。

　　对于巨亏的原因，中国远洋归咎于各种不确定性，比如运价水平偏低、油价上涨、干散货航运市场低迷等等。

　　国企包揽十大榜单

　　中国远洋蝉联亏损冠军，另两大央企中国铝业[-1.24% 资金 研报]、中国中冶[0.49% 资金 研报]“败家”也不逊色。受制于铝价低位运行，2011年尚有2.38亿元盈利的中国铝业2012年亏掉82.3亿元;中国中冶同样首次陷入亏损，亏损额度69.5亿元。截至4月26日，十大亏损企业变成清一色的国企，包括五家钢铁企业，其中的*ST鞍钢[0.60% 资金 研报]去年亏损41.57亿元，由于2011年已亏21.46亿元，股票今年同样戴帽;鞍钢同门兄弟马钢股份[-0.53% 资金 研报]、山东钢铁[-0.51% 资金 研报]、安阳钢铁[-0.51% 资金 研报]、华菱钢铁[-1.02% 资金 研报]亏损额分别为38.63亿元、38.36亿元、34.98亿元、32.54亿元。

　　不能穿越周期的蓝筹实为“烂筹”

　　翻阅亏损上市公司年报，几乎所有企业都将责任推给行业与市场。对此，财经评论人士叶檀直言，行业下行虽是致亏的原因，但企业对经济周期的整体错判同样不能忽视。

　　叶檀认为，所谓下行期不破产并非好企业的标志，只有禁得起市场周期考验的企业才是好企业，能够保全市场甚至逆势盈利才是好企业的标志。以往央企成为领头羊，不过是托周期上升、不公平竞争之福。而那些大量给予偏食的企业，在周期上升时开足马力获取利润，一旦到了周期下行时往往露出祼泳者的真面目。这样的蓝筹股，其实是烂筹股。

　　关键词·不务正业

　　哈投股份[-7.11% 资金 研报]获封A股新股神

　　上市公司炒股由来已久。一些手握重金的上市公司，在主业之外另辟生财之道，或炒股、或炒“钱”，大搞副业。数据显示，2012年上市公司股东股权质押共计发生1991笔，其中信托公司承接888笔，首次超过银行。而今年至目前近320笔上市公司股权质押中，信托又承接130多笔，占比超四成。

　　哈投股份：A股新“股神”股价创新高

　　从今年3月6日至3月26日，哈投股份股价从6.71元起步，不足一个月即站上12.88元，涨幅达九成。刺激其股价暴涨的，是其3月6日发布的拟出售“金融资产”的计划。数据显示，截至当日，哈投股份持有可供出售的金融资产中包括民生银行[-1.11% 资金 研报]8423.4万股、方正证券[-2.57% 资金 研报]2.96亿股。按照民生银行和方正证券3月6日10.5元、7.53元的收盘价计算，哈投股份持有的民生银行、方正证券市值合计超过31亿元。据粗略计算，哈投股份投资民生银行和方正证券的浮盈超过22亿元。

　　据哈投股份发布的年报，该公司去年净盈利2.8亿元。显然，对于上述资产“适当”进行处置，不仅会让净利润数据膨胀，且膨胀系数基本可控。哈投由此获封两市上市公司股神。

　　金陵药业：超级散户一年证券投资亏损318.3万元

　　纵览A股上市公司，可能没有一家像金陵药业这样热衷于炒作别家公司的股票，其从2007年开始就痴迷“炒股”。

　　金陵药业2012年年报显示该公司痴心不改，又买进卖出170只股票。公司去年还加大了对基金的投资，并开始投资债券，当年买入了2只债券和5只基金，耗资2215万元。据其披露的炒股成绩，一年在证券投资方面累计亏损了318.3万元。

　　华锐风电[-1.57% 资金 研报]：15亿资金购买理财产品

　　2013年的眼球公司华锐风电，此前不久也抛出一份购买理财产品的计划。公司称，为提高募集资金使用效率，拟使用不超过15亿元闲置募集资金适时购买保本型理财产品。华锐风电动用巨额资金理财，被解读为意在借力投资缓解当前的经营困境。

　　关键词·进补

　　重庆钢铁[-3.60% 资金 研报]获封年度进补王

　　来自地方财政的补贴，年年润色着上市公司财报，对那些连年亏损的公司，财政补贴往往能起到扭转乾坤的作用。相关统计数据显示，截至4月中旬，在已发布2012年年报的公司中，获得政府补贴的公司占九成，累计额度约570亿元，多家公司获补贴超过10亿元。其中，重庆钢铁以获得20.02亿元的额度暂居2012年度“进补王”宝座。

　　重庆钢铁一年收受20亿财政红包

　　去年前三季亏损11.7亿元的重庆钢铁在当地财政的大力庇护之下，成为钢企中的幸运儿。2012年12月19日，重庆钢铁宣布收到重庆市长寿区财政局5亿补贴资金，5天之后公司收到一个更大的红包，是来自重庆市财政局的15亿元资金。

　　20亿元的补贴，覆盖了重庆钢铁的全部亏损，公司随之于今年1月29日发布了公司将盈利约1亿元的业绩预告。也就是说，重庆钢铁从即将被ST到全年盈利仅仅用了6天时间，公司也一举荣升2012年度A股“进补王”。

　　数百亿补贴润色上市公司业绩

　　对A股上市公司的补贴依赖症，业内人士认为，出于对企业发展的方向性引导和扶持，采取适当的财政补助本无可厚非，但现在财政补贴明显偏离了预定轨道，尤其在年底集中下发的各种补贴或补助，无法排除为本地上市公司粉饰全年业绩的嫌疑。而滥发补贴和明显的投机性补贴，不仅造成财政资源的配置浪费，也无益于企业发展。

　　关键词·奇葩

　　“杰士邦”还是“爱卫”请自选

　　除流行多年的迷你式分红，今年的A股市场还首次出现向股东“免费”派发产品之举，发放产品不一而足，先是芝麻乳，后有龟苓膏，甚至有公司宣布允许股东三选一，选择范围包括感冒药、安全套以及艾滋试剂。由于证监会前日正式表态不支持实物分红，因此2012年流行的另类回馈可能成为A股最后的奇葩。

　　首提赠送股东产品的南方食品[3.23% 资金 研报]4月8日宣布，以免费方式赠送黑芝麻乳产品给公司股东品尝。初始方案是每持有公司1000股的股份赠发一礼盒装(12罐装)黑芝麻乳，持股余数少于1000股的不作赠送，之后更正方案，持股1000股以下的股东，无论持股数量多少均发放简易包装(6罐装)一份。南方食品首开上市公司发放实物先例，量子高科[-2.18% 资金 研报]、人福医药[-3.93% 资金 研报]迅速跟风，量子高科称将赠送股东龟苓膏，人福医药股东则可在杰士邦SKYN极肤安全套、祖卡木颗粒以及“爱卫”艾滋病快速自检试剂中任选一种。

　　对于发放细则，本报记者分别致电三家公司，南方食品证券办人员确认，持股数量庞大的大户或者机构的确将获赠为数不少的黑芝麻乳。另外两家公司量子高科、人福医药，答复均是“无论持有多少股，每位股东一份”。三家公司均反复强调不是“分红”，不涉及同股同权的问题。不过，对那些手握人福医药、量子高科百万、千万市值股票的大户或者机构，会否能够耐着性子填写若干资料来申领12杯龟苓膏或者两盒感冒药，实在是个谜。

　　关键词·抠门

　　中国一重[-0.40% 资金 研报]推“一分钱分红”

　　在监管部门力促上市公司提高对股东的回报、股民“加大分红力度”的呼声与日俱增的背景下，A股遍地铁公鸡的现象似有改观，越来越多的公司加入分红之列。不过，翻阅2012年年报可见，大手笔派现者有，象征性“拔毛”者也不少见。已出具年报的公司中，22家公司推出了每10股派0.1元甚至更低的分红方案，折算每股分红仅有或不足1分钱，“葛朗台”味道十足。

　　截至4月26日，两市有6家上市公司每10股的分红金额低于0.1元，分别是中国一重、东风汽车、大连热电、长征电器、招商轮船[-0.87% 资金 研报]、美都控股[0.39% 资金 研报]，其中中国一重每10股派现1分钱，另五家每10股派现金额三五八分不等。以股息收益率计算，最抠门的前三家为长征电气、中国一重和中国船舶，均约为0.05%。

　　上市公司频频出现的迷你分红没有让普通投资者感到太多欣慰，相反，更多的股民大有被忽悠之感，认为如此分红形同鸡肋。