2016年中国期货期权市场十大事件

1.2016年全国期货市场成交量创新高

　　截止2016年11月底，全国期货市场全年累计成交量为38.5亿手，同比增长18.79%，累计成交额为178.16万亿元，同比下降66.95%。2016年，全国期货市场成交量再创历史新高。与1-10月累计成交量、累计成交额相比，前11个月分别增长10.88%、13.85%。2016年前11个月，全国商品期货市场累计成交38.34亿手，累计成交额为162.35万亿元，与2015年同期相比分别增长32.16%、31.67%。从全期货市场口径来看，今年1-11月，商品期货市场成交量和成交额占比分别为99.58%和91.12%。2016年1-11月金融期货累计成交0.16亿手，累计成交额为15.81万亿元，与2015年同期相比分别下降95.32%、96.2%。

　　2。期货公司发行次级债热潮不减

　　2016年共有11家期货公司通过次级债融资，合计融得19.39亿元。其中，华泰期货在7月份以发行次级债券的形式融得6亿元资金，次级债券的期限为4年；银河期货在3月份以发行次级债券的形式于融得3亿元资金，次级债券的期限为5年。若发行人行使赎回权，则债券的计息期限缩为3年。永安期货以向财通证券发行次级债券形式融资2亿元，期限为40个月。

　　首创期货、广州期货、徽商期货、中大期货、晟鑫期货、京都期货、恒泰期货和建信期货均是以借入次级债务的形式融资。其中，首创期货7月份非公开发行0.8亿元次级债务，期限为3年；广州期货于今年4月向股东广州证券借入1.3亿元次级债务，期限为4年；5月份，徽商期货借入次级债务7000万元，期限为3年，；中大期货5月份借入次级债务2.5亿元，期限为5年；晟鑫期货在去年年中以借入次级债务的形式融资500万元后，又于今年3月以同样的形式融资500万元，今年借入的次级债务期限为3年；京都期货于今年5月向股东首创证券借入0.6亿元次级债务，期限为5年；时代期货7月份借入0.04亿元次级债务，期限为5年；恒泰期货8月份向兴业银行上海分行借入0.4亿元次级债务，期限为4年；建信期货8月份借入2亿元次级债务，期限为5年。

　　3。期货公司借力新三板谋求转型升级

　　2016年以来包括期货公司在内的六类金融企业挂牌新三板信息披露指引出炉，期货业目前已有广州期货、福能期货、大越期货、集成期货、混沌天成期货、中电投先融期货、迈科期货、渤海期货和长江期货9家公司排队申请挂牌新三板。挂牌新三板正成为期货公司拓宽企业融资渠道、提升品牌知名度及估值的重要手段。目前，我国期货行业正处于创新发展的关键时期，资产管理、风险管理等创新业务发展迅猛。对期货公司而言，创新业务发展空间广阔，但投入也很大，尚未形成稳定的利润贡献，通过新三板市场拓展融资渠道、助推创新业务发展成为现实选择。2015年已在新三板挂牌上市的期货公司有5家，分别是创元期货、永安期货、海航期货、天风期货和华龙期货。海航期货股票发行价格为每股1.1元，发行数量不超过16.36亿股，募集资金总额不超过18亿元。其中，12.5亿元将用于补充公司营运资金、提升净资本，剩余的5.5亿元将用于支持公司资产管理和风险管理业务开展。

　　4。国内首家期货系公募基金获批

　　2016年10月18日，中国证监会核准了南华期货发起设立南华基金管理有限公司的申请，意味着我国期货业的首张公募基金公司牌照面世。这对于南华期货具有非常重要的里程碑意义，改变了期货业没有交叉持牌的历史。根据中国证监会出具的《关于核准设立南华基金管理有限公司的批复》，南华基金管理有限公司为南华期货全资子公司，核准注册资本为1.5亿元，公司注册地在浙江省宁波市，经营范围为基金募集、基金销售、资产管理、特定客户资产管理和中国证监会许可的其他业务。

　　5。郑商所启动“保险+期货”试点建设

　　郑商所发布通知称，为贯彻落实中央一号文件关于“稳步扩大‘保险+期货’试点”的政策精神，探索推进农产品价格风险管理市场化进程，积极推动期货市场围绕服务实体经济进行创新性发展，决定对“保险+期货”服务“三农”试点建设工作予以支持，这意味着郑商所“保险+期货”试点工作正式启动。据悉，郑商所“保险+期货”试点全称为“价格保险+场外期权+场内期货”试点。该模式的主要参与主体包括保险公司、普通农户或新型农业经营主体、期货公司和政府部门等。具体操作流程为：以郑商所发布的有关品种期货价格数据为基础，保险公司及期货公司对价格保险及场外期权产品进行设计研发。农户或合作社向保险公司购买价格保险，保险公司利用保费向期货公司购买看跌期权，期货公司在期货市场对冲。价格下跌时，保险公司向农户或合作社赔付，期货公司向保险公司赔付。郑商所“保险+期货”试点品种为棉花和白糖。在做好风险防范工作的前提下，棉花及白糖试点现货规模分别不低于1000吨及3000吨。试点项目周期需覆盖对应品种的种植、收获及销售的关键时期，试点项目于立项时或之前正式启动。期货公司为试点组织及申请单位，每家期货公司仅限申请建设1—2个试点项目。

　　6。商品期货ETF和指数基金发展迅速

　　商品期货ETF和指数基金有望迎来“爆发式”增长。截至2016年底，共有14家公募基金的21只商品期货ETF或指数基金已经走完或正在走申报流程。目前，华泰柏瑞上报的东证大商所农产品交易型开放式指数基金、易盛郑商所农产品交易型开放式指数基金以及华宝兴业铜期货基金已经进入审批流程，有望尽快面世。现在申报的商品期货ETF和相关指数基金种类丰富，不仅涵盖黄金、白银等贵金属，还包含了有色金属铜、农产品以及铁矿石等。越来越多的商品期货ETF和指数基金推出，在一定程度上导致市场竞争加剧。目前国内商品期货ETF基金的规模并不是很大，随着市场的发展，将会有越来越多的投资者参与到商品期货ETF当中，这在一定程度上也会扩大期货市场的容量。中国作为大宗商品消费大国，国内商品期货ETF基金拥有广阔的前景。尽管今年以来，有多只商品期货ETF进入审批流程，但仍不能满足市场对商品期货ETF的需求，金融机构需要进一步深化商品ETF在资产配置中的应用。目前，不少期货公司也在积极编制自己的指数。

　　7。大商所铁矿石保税交割

　　2016年《大连商品交易所保税交割实施细则(试行)》等进行了修改，明确铁矿石期货保税交割规则制度。此举意味着铁矿石期货保税交割业务落地，铁矿石期货国际化获得突破性进展。目前，大商所正推进铁矿石期货国际化进程，除了保税交割外，也在加快推进其他准备工作。当前国际化整体方案和制度设计已经完成，原则是立足现有平台，基本框架则比照原油，但在实际操作方面更为简便易行、安全可控；系统开发已经启动，交易所端系统已进入最后测试阶段，市场端系统开发近期有望完成；市场推介工作也已陆续开展。此次规则主要修改内容包括对铁矿石保税仓单生成、期转现、一次性交割、作为保证金使用、所外质押、结算、注销进行了详细规定，将提货单交割的商品类型扩充到保税商品，明确了保税仓单交割违约有关规定，明确铁矿石期货保税交割发票流转和逾期处理等。在铁矿石期货对外开放中，必须要解决境外投资者实物交割的问题，而保税交割是打通境内、外市场实物通道的制度安排，是实现铁矿石期货国际化必不可少的环节。在大连设置保税交割仓库可以辐射东北地区钢铁企业，方便该地区企业参与期货市场。

　　8。上期所正式发布商品指数系列

　　2016年12月，上海期货交易所正式发布了自主研发的“上海期货交易所商品期货价格指数系列”，以尽快完善上期所商品指数序列，为机构投资者开发指数类基金产品提供参考。上期商品指数系列由综合指数、板块指数和单商品指数三大类组成，每类包括期货价格指数和超额收益指数，共30条指数。本次发布的指数为工业金属、铜、贵金属和黄金(包括期货价格指数和超额收益指数)，共8条。下一步上期所将根据市场运行需求和运行情况，择机发布其他指数。近年来，上期所在努力推动机构投资者参与国内商品期货市场、改善期货市场投资者结构等方面取得了较好的效果。此次上期所开发的商品指数系列框架完整，全面、分层次、多角度地反映商品市场情况，该系列指数的发布有利于提升市场效能、拓展期货市场服务国民经济的深度和广度，为金融机构提供更多的投资标的选择。

　　9。“双11”上演闪崩式暴涨暴跌行情

　　2016年11月11日晚至11月12日凌晨，商品期货市场上演了一出惊心动魄的闪跌。从海外市场看，伦铜期货在11月11日17:52一度冲高至6002美元/吨，但随后一路下挫，22:40分跌至5540美元/吨，相比此前高点，跌幅达7.70%。沪铜期货11日21:00夜盘交易开始时，主力合约沪铜1701在21:21、拉到、47690元/吨的涨停价，且正好到达了顶点。随后该合约迅速转跌，22:43跌至43960元/吨，相比此前高点，跌幅达7.82%。此外，其他合约诸如棉花等也从涨停盘中一度砸至跌停。虽然截至12日凌晨夜盘结束时，多个合约都有所反弹，但这一夜的闪跌让许多期货投资者惊魂未定。当晚，期货市场除了铁矿石、沪金和沪银之外，其他品种都在夜盘21点41分开始加速下跌。

　　10。国内期权市场交易量大增

　　2016年，国内股票期权市场取得巨大发展。截至11月末，上证50ETF期权总成交量达6622万张，相比2015年同期的1800万张巨幅增长270%；上证50ETF期权累计权利金成交金额为365.09亿元，相比2015年同期的200.67亿元增长81.93%。我们注意到，11月上证50ETF期权总成交量达到1281.46万张，相比2015年11月的421万张巨幅增长204.38%。其中，认购成交783.7万张，认沽成交497.76万张，相比2015年11月的235.5万张和185.5万张大幅增长了232.78%和168.33%。上证50ETF股票期权市场开户数为185487户，仅11月开户数为13677户，环比上升98.0%。预计2017年国内股票期权市场将在此基础上得到进一步发展。