2014年中国第三季度GDP增速可能降至7.3%

　　三季度中国国内生产总值(GDP)等重磅经济数据将于近期揭晓。

　　三季度GDP增速将在7.3%左右成为主流声音。多家机构发布报告预测一季度GDP增速将创年内新低，对GDP增速的预估多集中在7%-7.4%区间。

　　尽管三季度GDP增速放缓几近定局，但多数学者及机构认为，随着一系列稳增长、调结构改革措施发挥作用，四季度经济可能企稳回升，GDP同比增速可能在7.4%左右。分析指出，只要中国经济增长的波动能控制在“区间调控”的范围内，宏观政策就不会为刺激经济大转向、大放水，全面降准、降息的可能性不大，但定向宽松举措可期。

　　三季度GDP增速或降至年内低点

　　在二季度GDP增速反弹至7.5%后，进入三季度以来我国经济下行压力陡增，最新数据显示，推测经济运行走势的重要先行指标“克强指数”8月均出现大幅下滑，8月全社会用电量同比下降1.5%，创年内用电量增速新低，也是自2013年2月后17个月来首次出现负增长；8月人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元；1-8月，全国铁路货运发送量完成253363万吨，低于去年同期水平。此外，投资、消费、工业等多项数据纷纷下滑。

　　多家机构预测，今年三季度我国GDP同比增速将肯定低于二季度的7.5%，但也不会回落到7%以下。在机构公布的预测数据中，德意志银行和中信建投给出了最大值7.4%，海通证券和交银国际给出了最小值7.0%。

　　比较来看，更多机构和专家预测三季度GDP同比增长7.3%，创出年内新低。

　　中国银行战略发展部高级分析师周景彤表示，进入三季度以来，不论从工业生产、发电量、投资和消费等经济指标，还是从新增贷款、货币供应量、社会融资总量等金融指标，抑或从制造业采购经理指数、消费者信心指数等先行指标来看，经济下行压力还在继续增大，依然处于探底阶段。基于以上事实，再考虑到去年的较高基数，将三季度我国GDP增长预期下调至7.3%左右。

　　当前经济下行压力不减，三季度GDP增速将放缓。房地产投资迅速下滑，新开工项目有限导致投资动力不足，制造业通缩压力加大，7月以来融资放缓，而去年三季度GDP增速基数较高，预计今年三季度GDP增速或将下探至7.3%左右。

　　“中国经济下行压力持续加重，底线防守区面临冲击。8月工业增加值同比增速下落到6.9%，加之货币更紧收缩、房地产市场由涨转落等变化，预计第三季度GDP增速将下落到更低的7.3%。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明说，经济下行压力难以扭转，主要原因在于前期刺激措施力度过大，留下后遗症难以消解。

　　综合看来，业内各大机构对三季度GDP增长放缓的预计已经达成一致。实际上，下半年以来，特别是8月份经济数据发布后，由于工业增加值、固定资产投资、房地产开发销售等主要经济数据大幅下调，众多机构纷纷下调了三季度GDP增长预期。

　　9月中旬，野村证券将中国三季度GDP增速下调至7.2%，瑞银中国更是将预期增速下调至7.1%，并将全年增速预估下调至7.2%。高盛也同样将预期增速下调至7.1%。

　　四季度经济或将好转增速有望小幅回升

　　虽然8月份的经济数据不好看，但是从已经公布的9月份经济数据看，中国经济迎来回暖迹象，出口、新增贷款增速超出预期，用电量、实际使用外资增速实现由负转正。分析人士指出，中国经济经历了8月经济增长动能衰减后，9月经济现企稳迹象，业内普遍预期四季度增长情况则有望小幅改善，GDP同比增速可能在7.4%左右，全年增长7.3%到7.4%。

　　民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友认为，中国经济暂时告别年内最坏的时刻。他指出，未来实体经济投融资需求将有所改善，基建投资可能继续上升助力稳增长，房贷新政支持下的房地产销售也有望好转，预计四季度经济状况将略好于三季度。

　　交通银行首席经济学家连平预计，三季度GDP在7.3%左右，考虑到稳增长可能加码，四季度可能在7.4%左右，全年要达到7.5%比较困难。对于经济下行的原因，连平表示，今年房地产下行的短期因素对经济影响比较大。此外，PPI连续30个月为负，企业融资成本相对较高，出厂产品的价格又往下走，投资积极性受到影响。

　　“由于房地产市场的刺激政策，第四季度经济增速将略有回升，预计全年GDP增长率为7.4%。但经济整体下行趋势不变，预计2015年全年GDP增速将回落至7.3%。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说。

　　此前，10月10日，社科院发布2014年中国经济秋季报告，报告认为，中国经济处在三期叠加阶段，结构性减速具有一定必然性、复杂性和合理性，改革红利的释放仍需一个过程，预计今年中国经济增长在7.3%左右，增速比上年回落0.4个百分点，继续保持在经济增长的合理区间。

　　10月8日，在国务院部门主要负责人会议上，总理再次强调，经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。“外界总有种误解，觉得7.5%是个‘底线’。但我早就说过，所谓‘7.5%左右’，就是高一点、低一点都可以，关键在于就业有没有增加，收入有没有增长。”说。

　　由于高层领导多次重申保持政策定力，继续推进改革，而就业数据好于预期，经济结构有向好迹象，因此业内人士指出，只要中国经济增长的波动能控制在“区间调控”的范围内，宏观政策就不会为刺激经济大转向、大放水，全面降准、降息的可能性不大，不过从促进经济结构优化，提高经济增长质量的需要出发，继续实施定向宽松举措是可以期待的。